Форекс статьи

Президент Dorfman Investments из Бостона, является комментатором для Bloomberg News.

Если бы Бенджамин Грэхам был жив, то он был бы первым в моей очереди спикеров на небывалой конференции звезд всех времен по инвестициям в недооцененные акции. К нему присоединились бы Фил Каррет, так же как Джон Темплетон и Джон Нефф, которые на пенсии, и Дэвид Дреман с Уорреном Баффеттом, которые продолжают свое ремесло.

Грэхам и «безрассудство»

Считаясь отцом инвестиций в недооцененные акции, Грэхам управлял нью-йоркским хеджевым фондом и преподавал в Колумбийском университете. Его книги «Анализ ценных бумаг» (с Дэвидом Доддом) и «Интеллектуальный Инвестор» являются «ветхим и новым заветом» для инвесторов в недооцененные акции.
Он когда-то сказал, что его цель состояла в том, чтобы сделать «что-нибудь безрассудное, что-нибудь творческое и что-нибудь щедрое» каждый день.
По поводу выбора временного периода рынка: «нет никакой причины для любого типичного инвестора полагать, что он может получить более надежное руководство, чем бесчисленные спекулянты, которые ищут такой же «маячок».
По поводу анализа графиков: «нет общего известного метода анализа графиков, который был бы постоянно успешен в течение длительного периода времени. Если бы было известно о таком методе, то его бы быстро переняли бесчисленные трейдеры. И это очень быстро привело бы его к концу».

Кэррет и «выжидание»

Фил Каррет основал один из самых ранних и самых успешных взаимных фондов PioneerFund. Пилот Первой мировой войны, он дожил до 101 года и путешествовал по всему миру, чтобы наблюдать солнечные затмения.
Я встретил Кэррета, когда ему было за 90 и он все еще был энергичным и резким. Один комментарий, который он сделал, поразил меня: «Вы никогда не должны покупать акцию, если не ожидаете, что она удвоится».
Еще несколько наблюдений из книги «Классика Карета»:
«Наибольшие состояния делаются, сидя на хороших ценных бумагах в течение многих лет, нежели при активной торговле».
«Я - трус, и я не имею достаточно чувства, когда взять наличные деньги, поэтому мы всегда полностью инвестированы».
«Быть быстрым, принимая убытки, не торопиться брать прибыль».

Темплетон и «пессимизм»

Рожденный в Штате Теннесси, Джон Темплетон теперь живет на Багамах и является почетным гражданином Великобритании. С 50-ых до 80-ых гг., он управлял одними из самых успешных в истории взаимных фондов, включая TempletonGrowthFund.
В 1939, с приходом в Европу нацистов, Темплетон занял 10.000 $ и купил 100 долей каждой акции, торговавшейся ниже 1 $ на нью-йоркской и американской фондовых биржах. Он увеличил свои деньги через четыре года в четыре раза.
Концепция Темплетона сочетает охоту за сделкой (акции с низким отношением цены к доходу) с поисками по всему миру. Ища во многих странах, вместо только одной, он сказал, что более вероятно, найдет сделки.
«Инвестируйте в позицию максимального пессимизма», любил говорить Темплетон. Когда другие люди думали, что определенные страны или акции были безнадежны, он только становился заинтересованнее.

Нефф и «подход с черного хода»

Через три десятилетия управления VanguardWindsorandGeminifunds, Джон Нефф объявил о 5600%-ном доходе.
В своей книге «Джон Нефф об инвестициях», Нефф выделил несколько из своих стратегий.
Он покупал на плохих новостях после того, как акция значительно опускалась. «Виндзор собрал хорошую прибыль снова и снова не соглашаясь с преобладающим мнением», написал он. Например, он покупал страховщиков вроде CignaCorp., когда Уолл Стрит был уверен, что они разорятся из-за ответственности за уборку экологических и токсичных выбросов.
«Подход с черного хода» был другим девизом Неффа. Он любил окольные пути к вложению в популярные отрасли промышленности, где большинство акций было слишком дорого для него. Когда акции нефтяной инфраструктуры были «горячи», он купил NorthwestIndustries - конгломерат, который получил приблизительно половину своего дохода от создания бурильной трубы.

Дреман и «сюрпризы с доходностью»

Дэвид Дреман, мой наставник в бизнесе с ценными бумагами, управляет DremanValueManagementв Джерси-Сити, Нью-Джерси. Он пишет инвестиционную колонку для журнала «Форбс» и написал несколько книг, включая «Противоположные Инвестиционные Стратегии, Следующее поколение».
Одно исследование Дремана направлено, чтобы показать, что недооцененные акции реагируют более благоприятно на сюрпризы с доходностью, чем растущие акции. Они меньше снижаются на плохих новостях, и более резко повышаются на хороших новостях. Эта «отличительная реакция на сюрпризы с доходностью» вызывает много вопросов, потому что сюрпризы с доходностью, как показывает исследование Дремана, достаточно обычны.
С 1970г. до 1996г., другое исследование Дремана показало, что акции, находящиеся в нижней пятой части по отношению цены к доходу делают прибыль 19% в год, в то время как находящиеся в самой верхней части только 12.3%.

Баффет и «хорошие результаты»

«Мудрец из Омахи», Уоррен Баффетт начал как менеджер хеджевого фонда и затем переключился на управление производителя одежды «Berkshire Hathaway Inc.», которого он привлек в страховую компанию с большим инвестиционным портфелем.
Считаясь лучшим инвестором современности, Баффет увеличивает деньги своих инвесторов приблизительно на 30% в год. Второй из самых богатых людей страны (после своего друга Билла Гэйтса), Баффет много лет жил в скромном доме в Омахе (теперь, он имеет большой дом в Калифорнии) и предан таким «деликатесам» как чизбургеры и вишневая Кока-кола.
По поводу своих акций Coca-Cola: «последний случай, когда вы помещаете свои деньги в то, что вы любите».
В 1974г., после серьезного медвежьего рынка: «Сейчас время, чтобы разбогатеть».
По поводу охоты за сделкой: «Никогда не рассчитывайте сделать хорошую продажу. Имейте такую покупную цену, чтобы даже посредственная продажа дала хорошие результаты».

Автор: Джон Дорфман
По материалам: ForexMagazine